 |
Crops |
|
Livestock |
|
Energy |
|
Metals |
|
|
| Aluminium | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rebecca McCallum |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| In 2008, the aluminium price is estimated to average around US$2560 a tonne on the London Metal Exchange, 3 per cent lower than the 2007 average. Aluminium prices peaked around US$3300 a tonne in mid-July 2008 and subsequently fell below US$1500 a tonne in December. The fall in prices was precipitated by the global financial crisis and the expectation of significantly lower world economic growth in 2009 and associated weaker growth in aluminium consumption. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Prices very low and falling | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| In early December, aluminium was trading at around US$1500 a tonne, down from around US$2800 a tonne in August, and more than US$3000 a tonne in June and July. Since September, marginal producers have cut production as a result of rising input costs combined with falling aluminium prices. Because consumption slowed rapidly from September, production cuts have not been sufficient to support prices. Aluminium production is estimated to have exceeded consumption by around 1 million tonnes in 2008, with world stocks of aluminium rising to around 4 million tonnes (5.4 weeks of world consumption). In 2009, production is forecast to exceed consumption for the third consecutive year, and hence stocks are forecast to increase further to 5 million tonnes (almost 7 weeks of world consumption). For 2009 as a whole, aluminium prices are forecast to average more than 35 per cent lower, at around US$1640 a tonne. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consumption growth slowing rapidly | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| World aluminium consumption in 2008 is estimated to have increased by 3 per cent to 38.5 million tonnes. After increasing in the first half of the year, consumption growth slowed markedly in September and October. The global financial crisis has resulted in a rapid slowing of construction and manufacturing, leading to weakening growth in world aluminium consumption. In China, growth in aluminium consumption in the first half of the year was relatively strong. This was supported by consumption of aluminium in industrial and commercial applications such as electricity transmission infrastructure. For 2008 as a whole, growth in aluminium consumption in China is estimated to have averaged around 8 per cent, down from 43 per cent in 2007, and is forecast to total 14 million tonnes in 2009, an increase of around 5 per cent. China’s aluminium consumption will be supported by a US$586 billion stimulus package announced in November. A significant proportion of the package will be spent on infrastructure such as roads, rail and electricity infrastructure which are aluminium intensive. In the United States, annual aluminium consumption peaked in 2006 at 6.15 million tonnes. In 2008, aluminium consumption in the United States is estimated to have contracted by around 8.6 per cent. In 2009, consumption is forecast to decrease by a further 6 per cent to 3.8 million tonnes. This is a result of the flow on effects from the global financial crisis and associated effects from declining housing construction, vehicle manufacturing and consumer spending. In 2009, world aluminium consumption is forecast to increase slightly, to around 39 million tonnes. Declining consumption in North America and parts of Europe is expected to be offset by small to moderate increases in consumption in China, Asia and emerging European economies. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Production at existing operations contracting… | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| The rapid fall in the aluminium price in the second half of 2008 has resulted in a number of producers cutting production and placing smelters on care and maintenance. As a result, world aluminium production growth is estimated to have increased by only 4 per cent in 2008, down from 10 per cent in 2007. Falling aluminium prices, combined with high prices of inputs such as electricity and alumina, have resulted in a number of producers making losses from producing aluminium. Many of these smelters have reduced output. Alcoa has idled its Rockdale smelter (capacity of 550 000 tonnes a year) in the United States after cutting production by 120 000 tonnes in June. In addition, Alcoa announced in late 2008 a reduction of 350 000 tonnes of production from other operations around the world while Rio Tinto Alcan has said it is reviewing its global operations. Russian Federation producer Rusal closed the Zalk smelter in the Republic of Ukraine (capacity of 265 000 tonnes a year) in late 2008 as falling prices, high electricity costs and falling demand made production uneconomic. Romanian aluminium output is also expected to be lower in 2009 as Vimetco announced a reduction in output by up to one-quarter of its 265 000 tonnes capacity. Producers in China have also cut production. Some large aluminium producers cut production by 10 per cent as part of the shutdown of heavy industry for the Olympic Games. It is estimated some capacity has remained idle since as a result of low prices. Chalco, one of China’s major aluminium producers, announced in November cuts of around 18 per cent of total capacity, equivalent to more than 700 000 tonnes a year. In addition, Rio Tinto Alcan has said it is considering closing its smelter in China, with many other Chinese producers making losses and expected to reduce output in the short term. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Alumina | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| The majority of world alumina sales are made on a contract basis (where the contract price is linked to the aluminium spot price) or take place as internal transactions within companies. The remaining alumina is sold on the spot market, predominantly to small Chinese smelters. As a result, the alumina spot price tends to reflect the availability of alumina on the spot market and not necessarily movements in the aluminium price. In the first half of 2008, spot alumina prices steadily increased and peaked at US$435 a tonne in mid-August. Since then, spot alumina prices have fallen as a result of declining aluminium production, and in early December alumina was trading at US$225 a tonne. Prices are estimated to average US$379 a tonne for the year as a whole. The fall in the alumina price has occurred despite announcements by some producers of production cuts. For example, in November 2008, Chalco, a major Chinese alumina and aluminium producer, announced 38 per cent of its alumina refining capacity had been idled as a result of lower demand and falling prices. In addition, vertically integrated aluminium producers, such as Alcoa, have cut alumina production in line with lower aluminium output. With expected weaker growth in aluminium production, alumina demand is forecast to grow only moderately in 2009 and hence, downward pressure on prices is expected to remain. In 2009, the alumina spot price is forecast to average around US$240 a tonne, a decrease of 36 per cent from 2008. This reflects significantly lower prices in the first half of the year with some recovery toward the end of 2009. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Australian production increasing | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| In 2008-09, Australian production of alumina is forecast to increase by around 5 per cent to 20.3 million tonnes, as production at Rio Tinto Alcan’s Gove refinery increases toward capacity. In November, Alcoa announced the suspension of the proposed Wagerup refinery expansion in Western Australia. However, this announcement is not expected to affect production in 2008-09. In line with increased production, alumina exports are forecast to increase by 4 per cent, to 16.4 million tonnes in 2008-09. Despite significantly lower prices, an assumed depreciation of the Australian dollar is forecast to result in export values increasing by around 3 per cent, to $5.6 billion. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||